给建投资 case 的分析师。source → fact → claim → decision 链，每个 claim 引底层观察，决策在假设动了时自动 stale。
你在 memo 里引一个 10-K 数字。3 周后合伙人问"来源是什么？"。你搜 47 份 PDF。可能找到，可能没。
你第 1 周基于 Q3 分部数据写"TAM $4B"。Q4 数据修正 TAM 到 $3.1B。你 memo 还是 $4B。没人发现。
你写"BUY PT $85"。是什么推理链到这的？标准 memo 是散文；3 周后你重构不出价格目标基于哪些观察。
把 10-K、电话会议 transcript、行业报告丢进 _refs/。agent 读，对每个引用数字建 observation 卡，带 →derived-from [[10-K-q3-2025.pdf]] wikilink。每个数字都能溯源。
c-04 fact: 2025 Q3 毛利率 38% 引 3 个观察。c-08 claim: FY27 毛利率扩到 45%，带 →supports c-04, c-12, c-15。Claim 卡跟 fact 并列但认识论状态明显不同。
c-20 decision: BUY PT $85，带 →derived-from 一棵 claim 树，每个由 fact 支撑，每个引观察。链可查询。改一个 fact → claim 标 stale → 决策标 stale。合伙人审计轨迹自动有。
~60 卡片跨 observation / fact / claim / decision。原始 BUY PT 卡下面有 4 层溯源链。合伙人周五签字。
你更新 3 张观察卡（收入、毛利率、流失）。stale 传播标记 12 张链上的依赖卡——包括 BUY PT 决策。你看到哪些假设动了，有意识地重新推导结论。
你 memo 说"竞争护城河来自网络效应"。同事一份关于竞品的 memo 说"这个品类没有真护城河"。跨 project 冲突检测（启用后）在两边都标 gap 卡。合伙人看到两边，决定哪个对。
substrate 强制你把链显式化。每个 claim 都有引用的 fact。每个 decision 都有可溯源的依据。合伙人 review 从"相信我"变"点开查"。
注册送的 $5 够种一个完整 memo（~40-80 卡）并感受一次财报更新重新触发链。多数分析师第 3 天就发现审计轨迹的价值。
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